Lavar vendas e opções.
Atualizado em 1º de junho de 2007.
A regra de venda de lavagem pode se aplicar a negociações envolvendo opções de ações.
As opções apresentam dois tipos diferentes de problemas relacionados à regra de venda de lavagem. Primeiro, se você vender ações com prejuízo, poderá transformar essa venda em uma venda de lavagem, negociando opções. Em segundo lugar, as perdas das próprias opções podem ser vendas de lavagem.
Opções de compra de chamadas.
Se vender ações com prejuízo, você terá uma venda de lavagem (e não poderá deduzir a perda) se comprar ações substancialmente idênticas dentro do período de venda de 61 dias que consiste no dia da venda, 30 dias antes da venda e 30 dias após a venda. Você também terá uma venda de lavagem se, dentro do período de venda, você entrar em um contrato ou opção para comprar ações substancialmente idênticas.
Exemplo: Em 31 de março, você vende 100 ações da XYZ com prejuízo. Em 10 de abril, você compra uma opção de compra em ações XYZ. (Uma opção de compra dá a você o direito de comprar 100 ações.) A venda em 31 de março é uma venda de lavagem.
Não importa se a opção de compra está no dinheiro. Esta é uma regra automática. Se você comprar uma opção de compra nesse período, terá uma venda de lavagem. E isso é verdade mesmo que você nunca exerça a opção e adquira o estoque.
Venda de opções de venda.
Você também pode transformar uma venda de ações em uma venda de lavagem com a venda de opções de venda. Esta regra não é automática. Aplica-se apenas se a opção de venda for profunda - e não existe um padrão preciso quanto a quando uma opção de venda é suficientemente profunda no dinheiro para que a regra seja aplicada. A regra se aplica se aparecer, no momento em que você vender a opção de venda, que não há probabilidade substancial de expiração não exercida. Nessa circunstância, a venda da opção de venda pode ser aproximadamente equivalente à compra do estoque.
Exemplo: Em 31 de março, você vende 100 ações da XYZ com prejuízo. Em 10 de abril, você vende uma opção de venda dando ao titular o direito de vender a você 100 ações da XYZ a um preço substancialmente mais alto do que o preço de mercado atual da ação. A venda em 31 de março é uma venda de lavagem.
Como vendedor de uma opção de venda que está no fundo do dinheiro, você participa do movimento ascendente e descendente do preço das ações, a menos que o preço suba mais do que o preço da opção. Se o preço da opção for alto o suficiente, as chances de isso acontecer são pequenas, e você simplesmente encontrou uma maneira diferente de continuar seu investimento no estoque.
Perdas nas opções.
O Congresso alterou a regra de venda de lavagem em 1988, de modo que ela se aplica diretamente a contratos ou opções para comprar ou vender ações ou títulos. Isso significa que você pode ter uma venda de lavagem quando fechar uma posição de opção com prejuízo, se você estabelecer uma posição de substituição dentro do período de venda de lavagem. O Tesouro ainda não emitiu regulamentações sob esta regra, e uma série de perguntas permanece sem resposta. O principal deles é a questão de quando uma opção é substancialmente idêntica a outra opção.
Até que o Tesouro decida emitir regulamentações ou outras orientações, nem eu nem qualquer outra pessoa podemos dizer exatamente como a regra de venda de lavagem se aplica às perdas de opções. Mas há uma boa regra geral que deve dizer quando você está seguro e quando está com gelo fino. Se as posições que você adquiriu dentro do período de venda de lavagem permitirem que você participe das mesmas oscilações de mercado para cima e para baixo como a posição que produziu a perda, há uma chance de o IRS dizer que você tem uma venda de lavagem. Se não for esse o caso, você deve estar seguro.
Suponha que você tenha vendido uma opção de compra com prejuízo. A compra de outra opção de compra no mesmo estoque dentro do período de venda de lavagem pode ser vista como uma venda de lavagem, mesmo se a nova opção de compra tiver uma expiração diferente ou um preço de exercício diferente. O IRS pode afirmar que você tem uma venda de lavagem se você comprar ações XYZ, especialmente se a chamada estava no dinheiro quando você vendeu. Da mesma forma, você também pode ter uma venda de lavagem se você escrever uma opção de venda profunda durante o período de venda de lavagem.
Por outro lado, você não deve ter uma venda de lavagem se você vender uma opção de compra com prejuízo e também escrever uma opção de venda que está no dinheiro ou fora do dinheiro. A longa opção de compra e a opção de venda a descoberto são ambas posições de alta, mas a opção de venda curta não permite que você participe da vantagem.
Estas observações são simplesmente a minha interpretação e não refletem necessariamente a interpretação do IRS ou do Tesouro. Além disso, outros profissionais de impostos podem ter uma opinião diferente sobre essa questão. Infelizmente, não há sinais de que a orientação oficial sobre esses assuntos esteja próxima no futuro próximo.
ISOs E Vendas De Lavagem: Uma Armadilha Dentro De Uma Armadilha.
Pontos chave.
É possível acionar uma grande fatura de imposto mínimo alternativo (AMT) sobre os lucros da ISO do papel que podem se evaporar se o preço da ação cair. Uma venda rápida pode ser necessária para evitar o pagamento de AMT em um lucro fantasma. No entanto, se você vender ações no final do ano e quiser recomprá-las, lembre-se das regras de "lavagem de vendas".
Muitas pessoas que exerceram opções de ações de incentivo no início deste ano encontram-se em uma situação desconfortável. Enquanto eles mantinham as ações, na esperança de converter seu lucro em papel em ganho de capital a longo prazo, o valor das ações caiu, em alguns casos, dramaticamente. Nessa situação, talvez seja melhor vender as ações antes do final do ano, embora isso signifique reportar lucros com as taxas mais altas para a receita ordinária.
A venda é necessária para evitar o pagamento do imposto mínimo alternativo (AMT) sobre o que se tornou um lucro fantasma. (Este cenário, que mais e mais oponentes estão encontrando a cada ano, é abordado em detalhes no meu livro, Considere suas opções.) No entanto, há uma armadilha dentro de uma armadilha para aqueles que querem comprar as ações depois de vendê-las.
The AMT Trap.
Vamos trabalhar a partir de um exemplo que ilustra o problema.
Em janeiro, Jones exerceu uma opção de ações de incentivo (ISO) que havia recebido mais de um ano antes, comprando 4.000 ações totalmente investidas a US $ 5 quando as ações estavam sendo negociadas a US $ 105. Ela tinha um elemento de barganha, ou spread, de US $ 100 por ação, para um total de US $ 400.000. Sua intenção era manter as ações um pouco mais de um ano, depois vendê-las para um ganho de capital a longo prazo. Ela entendeu que devia US $ 112.000 em AMT no mês de abril seguinte, mas esperava vender as ações por US $ 400.000 ou mais antes que o imposto vencesse e ainda tivesse um bom lucro. O mercado de ações não cooperou com seu plano, no entanto. A ação agora está sendo negociada a US $ 15, então sua participação vale apenas US $ 60.000.
Se Jones continuar com as ações até o final do ano, o valor do imposto que ela deve em abril será maior do que o valor das ações. O imposto que ela paga será elegível para recuperação como um crédito AMT nos próximos anos, mas por várias razões é improvável que recupere o valor total. Mesmo se ela pudesse recuperar todo o crédito em seu imposto de renda, ela gastará mais de US $ 70.000 enquanto espera recuperar seu crédito, porque pagou US $ 112.000,00 na AMT contra um lucro real de apenas US $ 40.000,00 (US $ 60.000,00 da venda das ações menos US $ 20.000,00). pago para exercer a opção).
Escapar da armadilha.
Jones pode escapar da armadilha se ela vender as ações antes do final do ano. Sob as regras ISO, esta venda será uma disposição desqualificante (normalmente uma jogada ruim). Uma disposição desqualificante faz com que o lucro da opção seja tributado como receita de compensação e não como ganho de capital a longo prazo. Em uma venda antes do final do ano, no entanto, o lucro é medido na data da venda, tanto para fins de impostos regulares quanto de AMT. Claro, você prefere pagar impostos a uma taxa menor. Mas se você tem uma escolha entre uma alta taxa de imposto de US $ 40.000 ou uma taxa um pouco menor de imposto sobre US $ 400.000, vá com a maior taxa sobre a menor quantidade!
Se Jones vender antes do final do ano com um lucro de US $ 40.000, seu imposto é cerca de US $ 100.000 a menos do que se ela continuar com as ações. Para conseguir essa economia fiscal, no entanto, ela precisa evitar cair em uma armadilha dentro de uma armadilha.
A armadilha da venda da lavagem
Jones quer tirar proveito de uma regra que limita sua renda à quantidade de lucro real que ela tem na venda das ações. Essa limitação de renda não se aplica automaticamente, no entanto. Está disponível somente se ela descartar a ação em uma venda "com relação à qual a perda (se mantida) seria reconhecida". Essa linguagem tem sido parte do Internal Revenue Code desde 1964, mas parece que muitos consultores financeiros não estão conscientes de sua importância.
O que isso significa é que a limitação de renda não se aplica se você descartar seu estoque de uma forma que não permitiria deduzir uma perda. O exemplo mais óbvio é um presente das ações. Se a Jones transfere as ações de um presente (até mesmo um presente para uma instituição de caridade), ela deve declarar US $ 400.000 de compensação porque a limitação de renda não se aplica. Seu lucro é medido a partir da data em que ela exerceu a opção, embora quase todo esse lucro tenha desaparecido no momento em que ela faz o presente.
O mesmo acontece se Jones vender a ação para um parente ou para uma empresa que ela possui. Você não tem permissão para deduzir uma perda sobre vendas a pessoas ou entidades relacionadas, portanto, a limitação de renda não se aplica a essas vendas. Aqui, novamente, Jones teria que reportar US $ 400.000 de receita compensatória.
A maioria dos profissionais que lidam com opções de ações está ciente dessas situações e identifica rapidamente o problema com as vendas para parentes. No entanto, muitos parecem não ter conhecimento de uma terceira situação em que a limitação de renda não se aplica. Se você comprar ações de substituição no prazo de 30 dias antes ou depois de uma venda de ações, não poderá deduzir uma perda na venda. Esta é a infame regra de venda de lavagem. Se Jones vender suas ações da ISO e substituí-las no prazo de 30 dias, ela perderá o benefício da limitação de renda. Em vez de economizar US $ 100.000 em impostos, ela custou a si mesma quase US $ 50.000 em impostos adicionais.
Mas não há perda.
A primeira reação dos profissionais de impostos e finanças que não encontraram essa regra antes é dizer que isso não pode estar certo. Jones comprou as ações por US $ 20.000 e as vendeu por US $ 60.000. Não há perda na venda, e a regra de venda de lavagem não se aplica a menos que você tenha uma perda.
Você tem que se concentrar nas palavras precisas da lei fiscal. A limitação de rendimento aplica-se apenas a uma venda "em relação à qual uma perda (se mantida) seria reconhecida". Isso significa que você não precisa de uma perda real. A questão é se esse é o tipo de transação em que você teria permissão para reivindicar uma dedução de perda. Uma venda e recompra no prazo de 30 dias não é uma transação na qual você teria permissão para reivindicar uma dedução de perda, portanto a limitação de renda não se aplica.
O Congresso deixou isso claro quando colocou essa linguagem no Internal Revenue Code em 1964. (Na época, aplicava-se a "opções de ações qualificadas", o predecessor das opções de ações de incentivo de hoje.) O histórico legislativo menciona especificamente a regra de venda de lavagem. sendo uma das disposições que impedem a aplicação da limitação de renda. Esta regra pode não ser bem conhecida, mas parece estar bem estabelecida.
Um resultado desagradável
Com base nas mensagens que recebi, parece que muitos profissionais desconhecem essa regra. De fato, algumas publicações de finanças proeminentes recentemente comentaram sobre a armadilha da AMT, embora insinuando, ou mesmo declarando diretamente, que não há problema se você comprar imediatamente ações de substituição. É provável que muitos deles tenham caído nessa armadilha.
Isso é lamentável, porque não há saída segura. Se você fizer essa mudança, o imposto de renda será aplicado a partir do momento em que as ações da ISO forem vendidas. (Isso é verdade mesmo se você comprar ações de substituição no ano seguinte, se comprar no prazo de 30 dias após a venda.) Se você vender as ações de substituição (e não as substituir), poderá reivindicar uma perda nessa venda. Mas neste momento você tem uma perda de capital, que é limitada a US $ 3.000, a menos que você possa absorver a perda com ganhos de capital de outras fontes.
Para colocar isso em perspectiva, suponha que Jones venda suas ações da ISO por US $ 60.000 e as substitua no dia seguinte pelo mesmo preço. Então ela percebe seu erro e vende as ações de substituição. A lei tributária exige que ela relate US $ 400.000 de renda de compensação em sua disposição desqualificante. Ela também tem uma perda de capital de US $ 400.000 da segunda venda, mas ela pode deduzir apenas US $ 3.000. O aumento líquido em sua renda tributável é de US $ 397.000. Ela deve mais de US $ 150.000 em imposto de renda federal, apesar de ter um lucro real, antes de impostos, de apenas US $ 40.000. Seu único consolo é que qualquer ganho de capital que ela tenha nos próximos anos será livre de impostos, até US $ 397.000, devido à perda de capital transportada.
Minha esperança é que o IRS anunciará alívio dos efeitos dessa regra, mas suspeito que as chances disso sejam remotas. Os portadores de opção que estão nessa situação são bem aconselhados a evitar fazer uma compra de substituição dentro de 30 dias da venda do estoque da ISO.
Nota do Editor: Os regulamentos ISO finais emitidos pelo IRS em 2 de agosto de 2004 confirmam por seus exemplos que a regra de venda de lavagem se aplica a ISOs. Uma compra automática de ações da empresa sob um ESPP pode desencadear esse tratamento, assim como exercícios de opções e aquisições restritas de ações. (Veja uma FAQ relacionada e fale com seu consultor fiscal.)
Kaye Thomas é autor de Considere suas opções: obter o máximo de sua compensação de capital próprio, um guia em linguagem simples para lidar com opções de ações e outras formas de compensação de capital próprio. Considere suas opções está disponível na Fairmark Press.
A Regra da Venda de Lavagem.
Primeira página em nossa explicação da regra de venda de lavagem.
A regra de venda de lavagem impede que você reivindique uma perda na venda de ações se comprar ações de reposição dentro de 30 dias antes ou depois da venda. Isso parece bastante simples - mas há tantas questões que surgem em conexão com a regra de venda de lavagem que dedicamos uma seção inteira do nosso site ao assunto. O primeiro artigo, Wash Sales 101, fornece os elementos essenciais e também lhe dará uma idéia do tipo de detalhes que você encontrará nos outros artigos. Um índice para nossos artigos sobre vendas de lavagem aparece abaixo.
Descrições de Página.
A maioria das pessoas aprenderá tudo o que precisa saber sobre a regra de venda de lavagem nesta página.
Você pode evitar a regra de venda de lavagem comprando estoque de reposição em seu IRA? É arriscado.
Você não tem uma venda de lavagem a menos que adquira títulos substancialmente idênticos. Esta página explica quando uma ação é substancialmente idêntica à outra.
Você não tem uma venda de lavagem, mesmo que tenha comprado ações idênticas nos últimos 30 dias, se as ações que você comprou não forem ações de substituição.
Existem regras mecânicas para lidar com a situação em que você não compra exatamente o mesmo número de ações que vendeu ou onde comprou e vendeu vários lotes de ações.
Na verdade, você não precisa comprar ações dentro do período de venda de lavagem para ter uma venda de lavagem. É suficiente se você simplesmente entrar em um contrato ou opções para comprar ações de reposição.
As vendas a descoberto apresentam problemas especiais em relação à regra de venda de lavagem.
O IRS causa confusão com uma declaração sobre ganhos e perdas no mesmo dia.
Há considerações especiais na aplicação da regra de venda de lavagem aos comerciantes.
Respostas Rápidas.
Uma venda de lavagem ocorre quando você vende ou troca valores mobiliários com prejuízo e dentro de 30 dias antes ou depois da venda você:
Compre títulos substancialmente idênticos,
Adquirir títulos substancialmente idênticos num negócio totalmente tributável, ou.
Adquira um contrato ou opção para comprar títulos substancialmente idênticos.
As regras do Internal Revenue Service proíbem a dedução de perdas relacionadas a vendas de lavagem. Para obter mais informações sobre vendas de lavagem, leia a publicação IRS 550, Receitas e Despesas com Investimentos (incluindo Ganhos e Perdas de Capital).
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